蹭ChatGPT热点有风险，昆仑万维蹭热点被发监管函

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要说2023年互联网行业最火爆的概念，ChatGPT绝对当仁不让。国外有微软，国内有百度、阿里、商汤、三六零等，各大互联网巨头都对这个概念青睐有加。众多企业纷纷宣布投身赛道，誓要做出属于自己的ChatGPT。然而，在如此追捧之下，已经有不少人开始翻车，蹭热点似乎也并非想象般的那样美好，昆仑万维就是一个活生生的例子。

ChatGPT谁蹭谁火？

ChatGPT这个概念股大火之后，不少企业都试图搭上这辆快车，疯狂蹭其热度，但是这热度当真这么好蹭么？当然不是，4月11日昆仑万维收深交所关注函，要求结合行业政策风险、该项目研发进度、产品落地可行性、预计上线时间、市场需求情况、对公司财务影响等情况，说明“天工”3.5可能面临的风险包括但不限于商业化、运行、技术、行业等方面，并向投资者予以充分揭示。

昆仑万维曾在4月10日宣布，其和奇点智源合作自研、中国第一个真正实现智能涌现的国产大语言模型——“天工”3.5发布在即，并将于4月17日启动邀请测试。此外，昆仑万维还表示天工大模型已经非常接近OpenAI CHATGPT的智能水平，基于GPT3.5大模型命名为“天工”3.5。前脚刚刚官宣大模型即将出世，后脚就收到深交所关注函。

其实，这并非昆仑万维第一次收到深交所发来的关注函了。昆仑万维在2022年年底就发布了昆仑天工AIGC全系列算法与模型，之后其在互动易平台上收到的近百条投资者提问都与“AIGC”、“ChatGPT”有关。2023年2月初，昆仑万维官宣与奇点智源合作，将在今年内发布中国版类ChatGPT产品，同时计划将代码开源以防止大公司技术垄断。

随后，3月3日深交所便向昆仑万维发了关注函，要求披露“中国版类ChatGPT业务信息及相关风险”。

3月26日，昆仑万维再次收到深交所监管函，要求针对其多次通过互动易回复投资者咨询时未能客观完整地介绍和反映公司相关业务的实际情况，以及对公司业绩的影响并充分提示相关风险。

数据猿发现，在互动平台一系列回复消息蹭热度的操作使得昆仑万维自今年3月以来股价涨幅超过80%。根据其3月24日回复深交所的关注函介绍来看，未来的中国版类ChatGPT的知识产权归奇点智源所有，后续昆仑万维享有商业化产生的净利润的50%。昆仑万维表示，目前公司AIGC、人工智能等业务产品尚未产生实际收入，预计不会对2023年财务状况产生较大影响，同时存在应用实践不及预期、行业竞争加剧、政策变化等若干风险。

昆仑万维的此番回答并未完整披露业务实际情况。在AIGC和ChatGPT概持续念火爆、并在资本市场掀起巨大波澜的背景下，其频频放出相关存在某些缺陷的消息，确实很有放大市场情绪、误导投资者之嫌了。

不仅如此，昆仑万维作为互联网出海企业，旗下业务包括海外信息分发与元宇宙平台Opera、海外社交娱乐平台StarX、全球移动游戏平台ArkGames以及休闲娱乐平台闲徕互娱、科技股权投资等，市场遍及中国、东南亚、非洲、中东、北美、南美、欧洲。一系列业务看起来十分多元，但其实这主要是公司上市以来频频横向并购的结果。

自2016年起，昆仑万维陆续收购了Grindr和闲徕互娱、Opera、Star Group等公司。2022年12月公司发布公告称，决定在原有投资业务板块基础上，增设新能源领域投资业务板块。由此可见，昆仑万维相当热衷于蹭热度，从元宇宙到新能源，从AIGC到ChatGPT、大模型，几乎每一步都踩在风口浪尖上。

那么，在人工智能产品日渐火热，竞争逐渐激烈的今天，昆仑万维营收有实效性的增长吗？接下来，我们从昆仑万维的财报来进行详细分析。

基本面，昆仑万维败局已显

从其发布的财报来看，不管如何，昆仑万维2021年与2022年交出的业绩答卷都不合格。财报数据显示，昆仑万维2022年实现营业收入 47.36 亿元，同比下滑25.49%，实现归母净利润 11.53 亿元，同比下滑2.35%。从近几年整体情况来看，昆仑万维业绩近乎进入停滞状态，甚至是明显的下滑。

2021年，昆仑万维实现营收48.50亿元，同比下滑10.51%；实现归母净利润15.47亿元，同比下滑69.32%。

而且，昆仑万维还面临因并购产生的高额商誉，从上述的蹭热点，大举投资、并购等行为也可以看得出来。

昆仑万维在2022年年报中提示商誉风险时称，近年来，公司持续拓展、完善业务布局，但也因此形成一定金额的商誉。若未来相关资产经营状况恶化，或因其他因素导致资产状况和盈利能力未达预期，则公司可能面临商誉减值的风险，并对公司的财务状况和经营业绩造成一定的不利影响。

财报显示，2022年，昆仑万维非主营业务资产减值1.43亿元，主要是商誉以及所持有的无形资产减值。2022年末形成商誉39.34亿元，占总资产比例为22.4%。

据了解，昆仑万维共有六大业务板块，分别为游戏、社交、搜索、广告、技术与其他。具体来看，社交和广告占比较大。从数据方面可以更为直观的看出，2022年昆仑万维收入占比最高的业务为社交，占比达35.31%；其次为广告业务，占比为27.06%；游戏占比15.35%，仅排第四。

从目前业务细分与营收占比来看，昆仑万维似乎与人工智能、大模型毫不沾边。

数据猿通过梳理发现，目前昆仑万维最可能与AIGC有关的便是其收购的Opera。2月27日，昆仑万维集团宣布，旗下的Opera浏览器与人工智能研究实验室Open AI团队达成合作，通过访问 OpenAI 的API和领先的人工智能模型，在其浏览器内正式接入AIGC功能。

Opera，号称非洲“今日头条”，主做Opera浏览器和信息流内容平台Opera News，业务主要覆盖欧洲、非洲和东南亚地区；社交娱乐平台Star X业务主要面向东南亚、中东、欧洲、南美等市场。

浏览器作为广大用户获取资讯的入口，也是各大互联网公司的兵家必争之地。外界认为三六零、百度在AIGC领域较有可能实现正是得益于此，浏览器具有天然的获取用户数据优势，而人工智能行业的驱动逻辑就是大数据积累。

那么，AIGC能否成为昆仑万维的第二增长曲线？

据昆仑万维介绍，其研发团队2020年起从一亿级模型做起，然后十亿级模型，再到百亿级模型。

昆仑万维CEO方汉也表示，2020年6月GPT-3大模型出现的时候，当时它还没有涌现出如此强大的推理能力，但在内容生成方面具备极大潜力，所以我们当时就决定无论如何要跟进。

可以看到，昆仑万维正在“All in”AGI(通用人工智能)与AIGC。但是，从其目前表现来看，眼下昆仑万维的ChatGPT业务前景尚不明确。

公司此前表示，2022年11月已与奇点智源就ChatGPT、图像视频生成等AIGC技术领域达成全面技术战略合作，公司主要为奇点智源提供硬件设备方面的支持，启动ChatGPT的联合开发。还放出豪言，这是“中国第一个真正实现智能涌现的国产大语言模型”。

“智能涌现”这个词，上一次听说还是在3月的百度文心一言发布会上。当时，百度创始人李彦宏表示：有研究表明，数据规模足够大，参数达到千亿级，大模型就可能发生“智能涌现”，即使在没有专门训练过的领域，也能涌现出知识理解和逻辑推理能力。

3月21日公司还在互动平台透露，“为支持公司在中国版类ChatGPT领域的探索，近日已合计采购约4400万美金的硬件设备”。

按照昆仑万维的设想，今年年内，公司就能发布中国版类ChatGPT。不过，昆仑万维表示，中国版类ChatGPT的知识产权归奇点智源所有，后续公司享有中国版类ChatGPT商业化产生净利润的50%，但后续能否顺利实现商业化存在较大的不确定性。

公开信息显示，奇点智源组建于2020年8月，是一家致力于实现通用人工智能的AI初创公司。目前，奇点智源聚焦于自然语言大型预训练模型及开发者API的研发工作。主要产品及服务包括通用开发者API、聊天机器人4和知识抽取。

天眼查信息显示，奇点智源目前参保人数为0，公司具体规模尚不明确。成立2年内，公司法人以及高管还发生了多次变更，其自然人股东夏凡和刘佳于2022年1月退出，随后引进新余灿金投资，周亚辉同时跻身股东行列；2022年2月，股东刘佳回归，又新增自然人股东王灿群；11月，新余灿金和周亚辉退出，目前公司的股东为刘佳以及王超群。而从公开资料来看，奇点智源的主营业务似乎与AI大模型差距不小。

但在昆仑万维的介绍中，奇点智源又成了AI初创公司。根据昆仑万维此前回复深交所关注函的内容，奇点智源组建于2020年8月，是一家致力于实现通用人工智能的AI初创公司。目前奇点智源聚焦于自然语言大型预训练模型及开发者API的研发工作。

当前，奇点智源拥有Alyou数字人机智能对话软件（v1.0）版本的著作权，登记时间为今年2月6日。

数据猿通过登录奇点智源的网站发现，可以进行API试用。据奇点智源的官网描述，“补完”是公司API的核心，该模型的重点在于文本补全。在试用功能中，还可以选择聊天、问答以及中译英和英译中等功能。但经过使用，其表现相当糟糕。

追逐热点的想法固然好，但目前来看昆仑万维在AIGC领域尚未实现真正意义上的成功转型。随着大模型的故事越来越不性感，对话式AI产品越来越普通，人们开始从旧故事中走出，期待AI大模型真正运用到实际场景中，创造出杀手级应用。

可以预见，在AI的下半场，将是智能应用的涌现和比拼，大模型最终还是要落到为应用层服务上。AI产业的风向悄然改变着，对于猛蹭风口的“昆仑万维们”来说，真正把AI能力注入产品中显得更加关键。

少蹭热点，做实主业

上市公司“蹭热点”一直是A股市场的一大顽疾，“蹭热点”既可能伴随着市场操纵等交易违规，还对中小股东实际利益、资本市场秩序造成极大损害。

从历史上看，每当有板块热点爆发，就会有上市公司以各种方式跳出来蹭股价上涨的“红利”。比如，互联网金融概念火热时，为了和P2P挂上关系，有一家公司干脆将公司名称变更为“匹凸匹”，虽然实际并未开展相关业务，但在市场热捧下股价竟然连续6日涨停。

从经济角度来看，“蹭热点”是拉抬股价的最好的方式，既不像上市公司增持、回购需要耗费巨额的资金，也无须上市公司推出实实在在的利好措施刺激股价。通过蹭热点的方式拉抬股价，具有成本低、操作简单、效果明显等方面的“优点”，因而也成为上市公司的最爱。

从客观角度来讲，一个行业领域兴起，市场需求持续增高情况下，部分上市公司紧抓风口进行战略性转型可以理解，但一大批“门外汉”涌出，扎堆前赴后继推出各种贴紧热点产品，没有技术基础经验的公司想搭东风扶摇而上，怎么看都不靠谱。

通常情况下，短期供求决定了价格，当市场上有某个概念板块被市场高度关注时，大量资金涌入，相关股票价格往往会迎来一波上涨浪潮。正是在这样的预期下，一些公司起了抓紧发公告宣布加入相关产业链，从而借机“炒高”股价，大股东也可以实现高位减持套现。正如昆仑万维一样，凭借在互动易平台上，大量回复投资者关于“ChatGPT”及“AIGC”等相关问题且宣传将会推出大模型相关产品，股价一路高走，但也因此迎来了深交所关注函。

蹭热点虽然让公司股价得到了一时的增长，但从长远来看，不仅不会给公司蹭来好处，反而会招来监管的关注，甚至处罚。资本市场中，公司因蹭热点挨罚已不是孤案特例，去年疫情期间，沪深证券交易所就分别对3家上市公司蹭瑞德西韦热点作出处罚。今年以来，沪深证券交易所更是明显强化了对上市公司蹭热点问题的监管。

在资本市场争夺“蛋糕”，蹭热点搞炒作，除了会带来监管处罚外，还有可能引来法律纠纷。所以，企业应该少蹭热度，做实自己的主业才是“正道”。

文：媛媛余小鱼 / 数据猿