FinTech之蚂蚁金服 • 支付 + 理财

• • • 1 定义、价值观
    • 2 用户定位
    • 3 市场地位
    • 4 起源、背景（why 蚂蚁金服 born？）
    • 5 发展历程Timeline
    • 6 业务板块
    • 7 业务板块：理财——蚂蚁财富
    • • • 7.1 诞生背景
        • 7.2 发展历程
        • 7.3 余额宝 v.s. 货币基金，区别何在？
        • 7.4 蚂蚁理财 v.s. 传统理财，优势何在？
        • 7.5 专业理财APP的诞生——蚂蚁财富
        • 7.6 发展问题
    • 8 业务板块：支付——支付宝
    • • • 8.1 诞生背景
        • 8.2 战略愿景
        • 8.3 发展历程
        • 8.4 支付宝 v.s. 微信支付 大战
    • 9 业务板块：银行——网商银行
    • • • 诞生背景
        • 发展历程
    • 10 业务板块：借贷——蚂蚁花呗、借呗
    • • • 诞生背景
        • 发展历程
    • 11 业务板块：征信——芝麻信用
    • • • 诞生背景
        • 发展历程

1 定义、价值观

定义
蚂蚁金服脱胎于互联网巨头阿里巴巴集团，由支付宝起步，一路发展而来，业务范围涵盖了包括银行、保险、支付、理财、征信等在内的金融各个领域

价值观

• 通过用技术重塑金融，推动金融成本的降低和效率的提高，为世界带来平等普惠的金融服务
• 蚂蚁金服是一家TechFin公司——姓“技术”，而非姓“金融”，以此区别于已经大热的一个概念——FinTech（金融科技），TechFin就是用技术助力金融机构去升级

2 用户定位

非金字塔顶端的80%的普通人群和中小微企业，有支付、信贷、现金管理等金融需求却又无法获得服务的人群

3 市场地位

• 服务客户数：向全球6亿消费者用户以及数千万小微企业提供金融服务
• 全球估值最高的金融科技企业
• 全球估值最高的独角兽
• 牌照：
  - 理财：基金支付、基金销售、基金投顾
  - 保险：
  - 银行：虚拟银行
• 估值：2000亿美元

4 起源、背景（why 蚂蚁金服 born？）

金融交易最初都是由实体经济的需求所催生的。阿里巴巴做网购平台，需要解决支付问题，但支付问题的前提是信任。无论从技术的角度还是从意愿的角度看，当时的商业银行都无法令人满意地解决淘宝的问题，因为淘宝上的交易数量巨大，但是单笔金额很小，通过人工来完成这样的支付交易，必定是成本高、收益低的买卖。阿里巴巴提供担保，建立支付宝个人账户，并利用数字技术提高交易的时效性和准确性，同时降低成本，正是顺应实体经济的需求而为。

第一，中国的金融体系庞大，但金融服务供给不足，存在一个巨大的空白地带。传统金融机构通常只愿意服务最上层20%的客户，这是一个世界性的现象

5 发展历程Timeline

《蚂蚁金服》是一部金融发展史，它完整地记录了蚂蚁金服从2003年10月到2017年4月期间的发展历程，再现了蚂蚁金服所经历的几乎每一个重大的突破和挫折，包括支付宝创立、余额宝上线、金融云正式推出、芝麻信用建立、网商银行开业和无现金联盟成立

6 业务板块

7 业务板块：理财——蚂蚁财富

7.1 诞生背景

1）传统金融机构的高理财门槛
5万元的起步高门槛，格式合同约定要T+1。
2013年，余额宝问世，1元钱就能理财，随时随地可以赎回

2）老百姓缺乏投资渠道，高净值客户可以享受专业的投资理财服务，但数以十亿计的老百姓除了把钱存在银行和买房地产之外，别无选择。小额资金的出路就更少。余额宝的诞生让老百姓不但有机会享受货币基金较高的投资回报，同时又不影响随时支付的需求。

3）银行理财低收益
0.35%的银行活期存款利率；1.75%的一年定存利率；余额宝为2%-4%

7.2 发展历程

【诞生】余额宝在2013年6月上线之后高速成长，迅速让合作的天弘基金从一个默默无闻的小基金一跃成为国内市场的龙头老大。几年以后，随着吸引力的下降，蚂蚁金服推出了拥有更为广泛的投资产品的蚂蚁聚宝（现已更名为蚂蚁财富）。

【成长】2014年6月底，余额宝的用户数已经超过1亿，货币基金总规模超过5742亿元。
（PS 在余额宝诞生之前，中国最大的基金——华夏基金花了16年才将基金规模从8000万元做到3000亿元。而余额宝规模过1000亿元仅用了半年时间，过5000亿元仅用了一年。）

【龙头】到2017年中，四年时间，余额宝已经成为全球最大的货币市场基金，规模达到1656亿美元，用户数超过3亿。

7.3 余额宝 v.s. 货币基金，区别何在？

表面上看，余额宝就是一款名为天弘增利宝的普通货币基金，它和普通的货币基金一样都投向银行协议存款。
但是，与普通的货币基金不同的是，它内嵌于第三方支付平台——支付宝，更为重要的是，它与消费场景打通，让现金、零钱变得更有价值。余额宝是一款现金管理工具。

7.4 蚂蚁理财 v.s. 传统理财，优势何在？

1）技术优势

普惠金融的能力，为什么能服务好剩下80%的人群？
为什么传统金融机构不愿意为底层80%的客户提供服务？——技术原因，主要体现在下面两个方面：

• 风险评估、信用评估
  因为这些客户往往风险大、没有硬信息，同时缺乏抵押资产，为这些客户提供金融服务不仅获客成本高，而且信用评估很难做。大数据分析则无须见面便可评估客户的信用状况，而且通过发挥互联网平台的长尾效应，将金融服务的边际成本压到几乎为零。
• 降低获客成本、运营成本
  数字技术的核心一是智能手机，二是大数据分析，智能手机可以将大量的潜在客户黏在终端上，不再需要通过设立实体分行去拉客户，从而降低了获客成本。

2）消费场景+理财
在以往，金融中心和应用场景是分离的，而且由于金融抑制的存在，金融体系所提供的金融服务远远不能满足社会所需。
余额宝的问世让“1元钱就能理财”成为现实，加之其与消费场景直接连通，从而极大地激发了草根理财的热情，掀起了一场轰轰烈烈的理财市场变革

7.5 专业理财APP的诞生——蚂蚁财富

• 为什么不把功能放到支付宝里面？
  在“活期”（余额宝）、“定期”（招财宝）和基金等多种理财产品相继成熟之后，蚂蚁金服开始酝酿提供能够囊括多种理财产品类型的一站式理财服务。然而，把各种理财产品同时聚集在支付宝App的二级目录下，会让支付宝显得臃肿不堪，用户体验变差。“支付宝会变得非常繁杂，客户会收到太多干扰。

用户
定位于拥有社会20%财富的那80%的人群，用户数2亿人
（对标支付宝10亿用户，余额宝6亿用户）

产品
资产主要是低风险稳健型的。余额宝、招财宝、公募基金、券商产品等蚂蚁金服财富业务线的既有产品

商业模式

• 现在：货架式代销基金产品，以销售为主，是基金公司除了银行以外的，另一种销售手段收取基金公司的渠道费或者说技术服务费，没有基金管理费
• 未来：maybe 以后转换为了解用户需求，匹配推荐金融产品，为投资者提供投前、投中、投后的全程陪伴式服务，收取投顾费

发展迭代
2015年，蚂蚁聚宝APP诞生
2016年，涉足“资讯”和“金融社交”，增加了以“聚宝头条”和“社区”为代表的内容元素

目标愿景
智能投顾是发展的方向，蚂蚁聚宝希望实现每个人的专属理财服务，即个性化、智能化的定制服务。目前的财富号只面向基金业开放，未来还将向银行、保险、证券行业全面开放，目标就是为了助力金融机构为1亿中国家庭提供专属的理财服务。

7.6 发展问题

监管的不确定性则更加突出。中国目前实行的是分业监管的体制，但数字金融业从诞生的那天开始就具有混业经营的特征，如何监管数字金融是一个新课题。除了眼下广受关注的监管当局是否会给芝麻信用发征信牌照和是否会允许网商银行远程开户，还有很多监管者和被监管者尚未认识清楚的问题。比如由余额宝带动的各种“宝宝类”产品，直接导致资金在银行体系外循环，而且资产与货币之间可以瞬息转换，这对货币政策的决策提出了新的挑战。

8 业务板块：支付——支付宝

8.1 诞生背景

发端于淘宝网担保交易的支付宝，破解了网上交易中的信任难题。
信任，是远程交易的核心；建立信任，是以担保交易为开端的支付宝的首要使命。

担保交易流程：买家拍下宝贝后先把货款打给淘宝网 ——> 淘宝网作为交易双方的中间人暂时保管这笔钱 ——> 然后通知卖家发货 ——> 等买家收到货确认没问题后，淘宝网再把钱打给卖家。

8.2 战略愿景

支付宝不仅要成为淘宝的好帮手，更要成为整个行业使用的工具，以及推动社会诚信的一种手段。 ——马云

金融信用体系的缺失是造成中国网络交易长期停滞不前的重要原因。

8.3 发展历程

【酝酿】支付宝在2003年上线

【成立】2004年12月8日，支付宝（中国）网络技术有限公司正式成立

【拓荒】2005年，竞对入局，eBay正式进入中国，财付通、网易宝、百付宝等也如雨后春笋般涌现，纷纷加入电子支付的战局，7月，支付宝所有的员工加起来只有70人
支付宝打入市场的策略：免费，不仅不对商户收取任何费用，而且给它们补贴。事实证明，这一策略带来的用户规模提升效果相当明显。（PS 2007年1月，支付宝宣布了一项重大决定，开始对所有淘宝外商户收费。）

【成长】2007年9月15日，马云在第四届中国网商大会的演讲中透露，支付宝的用户突破5000万，这一数字比3000万的信用卡用户高2/3。这一年支付宝全年交易额达到476亿元，占整个电子支付市场47.6%的份额

【ALL IN移动】2011年，推出二维码
2013年6月，支付宝钱包7.0版正式推出。重构之后，支付宝钱包不再只是简单的支付工具，定位为一个移动生活助手和移动金融平台，深入人们的日常生活。
支付宝钱包大范围整合了线下实体消费服务，囊括了通信、银行、缴费、医疗、旅行、投资及社交等场景

2013年第二季度开始，支付宝手机支付活跃用户数超过了PayPal，位居全球第一。

【领导】2009年12月，支付宝宣布用户达到2亿，市场份额扩大至49.8%。与支付宝合作的外部商家已经增长到46万家。包括航空、保险、在线旅游网站、水、电、煤气、通信等公共事业性缴费市场
（PS 对比腾讯的财付通，市场占比是25%）

【反思进步】2010年，快捷支付规模不断壮大，但是支付率却只有60%，用户体验不高。从此支付宝的考核指标从支付业务规模和营收，转化为支付成功率和活跃用户数。
2010年12月，支付宝推出“快捷支付”，借记卡的平均支付成功率就从60%大幅跃升至90%以上，信用卡甚至达到了95%以上。
用传统的PC网银支付货款，消费者平均要跳转7次页面才能实现付款，使用快捷支付一步即可到位。

【正名】2011年正式获得央行颁发的支付牌照

【技术进步】2016年，支付总笔数和支付峰值，是衡量支付技术、支付系统先进性、稳定性的核心数据。前者并不难理解。支付峰值，是指一秒内同时记账且不出错的最高数据量。在2009年首届“双11”，这一峰值为200笔/秒。8年间，这一关键能力居然令人咋舌地增长了600倍。2016年，达到12完笔/秒。

【成功】到2016年6月，支付宝的二维码扫码支付已经覆盖国内70多万家线下餐饮门店、4万家超市便利店和数百家医院。

8.4 支付宝 v.s. 微信支付 大战

阿里的打法如下：

1）打造闭环
阿里一直想要打造属于自己的闭环领域，尽管其在线上已有淘宝天猫动辄亿级的流量，却缺乏一个完善的可以将用户牢牢黏住的本地生活圈子，而本地生活服务是最容易贴近用户和增加用户黏性的项目。再造口碑，就是为了补上这关键的一环，完成整个生活服务的O2O生态链条。
在线下支付领域，相比微信支付而言，支付宝有一个紧密绑定的O2O伙伴——口碑，这正是支付宝争夺线下支付场景的一个撒手锏。除了提供流量入口和支付功能，更重要的是，支付宝集合了阿里和蚂蚁金服的资源和优势，能将用户画像、消费信贷、小微贷款等服务与其底层的信用体系、风控体系等融合起来，提供给平台商家及消费者。
口碑平台开拓线下市场首先从餐饮等服务领域入手，支付宝在线下的商超、医疗、售货机等行业的商户与团队，也逐步整合至新的口碑平台，支付宝钱包与手机淘宝则为新的口碑提供入口。

2）争取场景
单一的支付功能很难长久地绑住用户，唯有把握住连接支付的生活场景，才能黏住用户。也正是基于此，支付宝将自身定位于生活服务平台，并把生活场景、消费场景和金融场景一并纳入。
支付宝不断深耕生活服务，为用户提供几乎包罗万象的服务，包括政务、医疗、交通、旅行、文化生活等。

3）社交化
而对于用户数为4.5亿的支付宝来说，社交一直是其短板，这使得其用户活跃度低，打开频次低。
自2015年开始，支付宝一直努力向社交靠拢。支付宝一级页面推出了和微信相似的朋友菜单功能。2016年春节，为了阻击微信支付，支付宝以2.688亿元（谐音“阿里巴巴”）精心策划了“集五福”活动，包括后来推出的蚂蚁森林

支付宝的优势
1）社交数据虽然庞大，但是维度很低，这些重复的社交数据，对展现一个人的核心金融画像基本上没有太大的用处。
一个微信红包假设10个人抢，这仅仅是10笔社交支付，而支付宝同样的十笔支付可以是1次购物、2次电影订票、3次家用各项缴费和4次旅游相关消费。这十笔交易带来的用户行为数据才是真正的大价值。

2）社交固然重要，但是金融更多的是依赖风控能力及信用体系，同时需要延伸到生活各类消费中——这恰恰是支付宝的强项。
腾讯社交这么好，可余额宝还是超过理财通8倍

9 业务板块：银行——网商银行

基于大数据的征信与风控体系以及互联网贷款的模式，为小微企业融资这项世界性难题提供了一个“新解

诞生背景

发展历程

10 业务板块：借贷——蚂蚁花呗、借呗

诞生背景

发展历程

通过支付宝的赋能，商家一方面可以建立会员体系，另一方面能够进行数据的精细化运营，支付宝背后的母公司蚂蚁金服将自身能力从线上向线下延伸，消费金融、信用贷款、保险等金融服务开始进入线下消费。
例如，口碑平台的商家可以选择开通花呗，为顾客提供多样化的支付选择。2016年底，口碑商家每天有大约300万笔的交易通过花呗完成。此外，到2016年底，已经有3万线下小微商家申请了纯信用贷款服务——口碑贷，累计放贷13亿元。商家人均贷款金额在4.3万元左右，属于典型的经营周转资金需求。

11 业务板块：征信——芝麻信用

诞生背景

发展历程

蚂蚁金服投资标的（by 2017 June）

海外战略？
生活场景：
电子支付：小费功能

Reference
1.《蚂蚁金服：从支付宝到新金融生态圈》，2017，廉薇、边慧等人著

本文链接：https://my.lmcjl.com/post/11817.html